世界株式を運用するファンドマネージャーの1日とは？

1994年に野村證券投資信託委託（現：野村アセットマネジメント）に入社しました。途中、1997年から1年間イギリスへ留学した時期を除いて、ずっとグローバル株の運用に携わっています。2011年から2016年は当社のイギリス拠点で運用していて、2016年から「野村未来トレンド発見ファンド（愛称：先見の明）」のチームに入り、2025年より最終意思決定者に就任しました。

元々、投資がすごく好きだったんです。私が学生時代の頃はインターネットが普及していなかったので、証券会社の方に直接電話で注文して日本株などに投資をしていました。

当時と比べて今はインターネットも普及しているので、ファンドマネージャーと個人投資家が得られる情報自体のギャップは大きくないように思います。それでも運用成果にギャップが生まれる原因は、情報の解釈の仕方だと考えています。

ウォーレン・バフェットやフィリップ・フィッシャーなど、今でも有名な投資家の本を読んでいました。大学は商学部で、金融工学のゼミに入っていたので、クオンツについても学びました。投資はギャンブルとは違って、様々な資本市場の理論に支えられているということもそこで学びましたね。

大学では、市場の効率性を前提にした様々な資本市場の理論を学んでいました。それに対して、ウォーレン・バフェットやフィリップ・フィッシャーの世界はちょっと違う。だから、「インデックスとアクティブ、どちらが良いのか？」というのは、学生時代にもよく考えていました。
でも、実際に運用していて感じるのですが、市場には非効率な部分が確かにあるんです。「世界株式投資における勝ち組企業の見つけ方」でも申し上げた通り、アマゾンは小売ではなくAI関連の銘柄としてトレードされるはずだということに市場より早く気が付けば収益が生まれる。フェラーリも自動車メーカーではなくラグジュアリーブランドの企業として捉えれば評価が変わる、というように。

*記載されている個別の銘柄については、参考情報を提供することを目的としており、特定銘柄の売買などの推奨、また価格などの上昇や下落を示唆するものではありません。

時差の関係で、朝はアメリカ、夕方は欧州の企業と1日あたり平均3～4件のミーティングをします。企業の経営者やIR担当者だけでなく、アナリストの方とディスカッションをすることも多いですね。
それ以外の時間で、投資先として有力な企業があれば数日かけて数字に落として業績モデルを作り、チームでディスカッションします。

投資がすごく好きなので、休日も大して変わらなくて…（笑）。
自分が投資したくなるようなファンドを探しています。投資用の不動産を見に行くこともありますね。

世界株式ファンドでは組入比率の低い傾向がある日本株式のファンドや、コモディティを組み入れたファンドなどは分散投資に効果的ではないかと考えながら見ています。

通貨ですね。
世界株式を投資対象とする場合、アメリカの比率が高くなるんですよね。そうなると、通貨は米ドルの比率が増えていくので、ユーロや資源国通貨などを組み入れることでも分散が図れると思います。

‥‥難しいですね（笑）。
投資することがすごく好きなんです。できるだけ論理的に考えて、判断するというのは自分の性格に合っていて。
だから、あまり閃きみたいな感じで投資することはありません。そういう能力が優れている人は、短期売買で儲かるかもしれないんですけど、自分の場合は将来の中長期的なキャッシュフローを予想し、それを積み上げて評価するというスタイルを取っています。

ワインも好きです。勉強したくて、学校に行っていた時期もありました。
…1度だけ、ワインに投資したこともあります（笑）。

大学で勉強をしている時に、何かの授業で「Financial independence（経済的自立）」という言葉が出てきました。それがきっかけで、株式投資は社会の安定や平和に貢献できるのでは、とも考えるようになりました。
最近は別の意味で使われることもありますが、私が学生時代に感じた「Financial independence」は、お金に支配された意思決定は、望まない結果に繋がることも多いのではないかということでした。たとえば、「本当はやりたい仕事があるけれど、お金が必要だから違う仕事を選ぶ」といったように。
世界では様々な問題が起きていますが、大抵お金に絡んでいるように思います。資産運用を通じてある程度の資産を持つことができれば、そして誰もがお金から独立した意思決定をできるようになれば、世界の平和や安定にも繋がるかもしれない…と。