今だから考えたい。
海外投資と為替のはなし。

投資信託で「為替ヘッジ」をする仕組み

米ドル建て資産に投資する場合、「為替ヘッジ」をしない投資信託では、お客様は円で申込み、米ドル建て資産に投資します。その際、ファンドでは①円を売り、②米ドルを買って、米ドル建ての資産に投資します。このファンドにおいては米ドルと円の為替変動の影響を受けます。

「為替ヘッジ」をする投資信託では、①円を売り、②米ドルを買って、米ドル建ての資産に投資します。そして為替変動リスクを抑えるために、③米ドルを売り、④円を買う為替予約取引を行ないます。
米ドルは買い（②）と売り（③）により相殺されるため、米ドルと円の為替変動の影響が低減されます。

為替ヘッジコストが短期金利の差になる仕組み

為替ヘッジでは、主に「為替予約取引」を用いて、将来の為替を予約（確定）します。「1年後に1米ドル＝●円で交換する」などと約束するのです。

例えば、現在1米ドル＝100円、円の金利が1％、米ドルの金利が3％だとします。
1年後に円は100万円が101万円、米ドルは10,000米ドルが10,300米ドルに増えています。

このように、交換する2通貨に金利差がある場合、金利が高い通貨で運用していた方が得になるので、現在の為替で1年後に交換する約束をしたのでは、有利・不利が生まれます。

そこで、1年後に有利・不利にならないように、101万円と10,300米ドルが等しくなる為替を計算すればよいことになります。つまり、101万円÷10,300米ドル＝約98円で予約すれば有利・不利がなくなります。

現在の1米ドル＝100円と、予約した１米ドル＝約98円の差となる約2円分が、為替ヘッジコストとなります。